现货黄金价格窄幅震荡，多空胶着等待破局
现货黄金价格(XAU/USD)在周五的亚洲交易时段出现温和反弹，试图收复前一日的部分跌幅。尽管金价有所回升，多头动能依然显得有限。这一现象主要是由于美元在经历了强劲的美国生产者物价指数(PPI)数据提振后，缺乏持续性的上涨动能，加之市场对美联储降息的预期，对黄金价格形成了一定的支撑。
一、市场背景分析
根据美国劳工统计局的数据，7 月的 PPI 同比增长达 3.3%，这一增幅明显高于市场预期的 2.5% 且显著高于 6 月的 2.4%。虽然这一数据本身应当对美元构成支撑，但 CME FedWatch 工具显示，市场依然预期美联储将在 9 月重启降息周期，并给出 90% 的概率预期将降息 25 个基点，年底前可能累计降息 50 个基点。这为黄金的走势提供了一定的底部支撑。
二、市场情绪和风险偏好的变化
近期市场情绪受多重利好因素影响，包括美亚国家之间的贸易担忧有所缓解，以及美俄峰会可能推动乌克兰冲突停火等。这些因素增强了全球风险偏好，反过来限制了黄金作为避险资产的进一步上涨空间。在风险偏好回升的情况下，投资者对黄金的需求可能会受到抑制，进而影响其价格走势。
三、未来走势的关键数据
分析人士认为，黄金的短期走势将依赖于即将公布的一系列美国经济数据，包括零售销售、纽约联储制造业指数及密歇根大学消费者信心指数等。这些指标的表现可能直接影响美元走势，并间接左右黄金价格。
四、技术分析与阻力位
从日线图形来看，金价在 100 小时均线(约 3,355 美元)附近遇到了显著的阻力，多次反弹未能有效突破该位置，这表明短线的卖压依旧明显。如果价格能够突破这一阻力位，金价可能有望测试 3,375 美元及 3,400 美元的关口。然而，如果金价跌破 3,330 美元的支撑，可能引发加速下行，目标或指向 3,300 美元甚至更低水平。
技术指标方面，日线震荡偏弱，短期趋势仍倾向于下行，显示出市场在当前价位的犹豫与不确定性。
五、总结与展望
当前黄金的反弹更多是技术性修正，而非趋势性反转。在美元缺乏持续买盘的情况下，再加上美联储的降息预期稳定，金价在短期内可能会维持区间震荡的状态。然而，若市场风险情绪进一步升温，黄金的避险属性可能会受到削弱，投资者需密切关注 3,330 美元支撑的有效性。一旦这一支撑失守，下行空间将迅速打开，可能导致价格进一步下探。因此，市场参与者需要保持警惕，关注即将发布的经济数据及其对市场情绪的影响。
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